Предпосылки совершенствования законодательства для обеспечения исполнения обязательств по облигациям
19 – 20 июля 2023 года в Минске прошел представительный Международный форум по вопросам обеспечения качества услуг в высокорисковых и высококвалифицированных сферах деятельности. Для обсуждения методологических и практических аспектов в белорусской столице собрались специалисты сферы оценки из Республики Азербайджан, Республики Армения, Республики Беларусь, Республики Казахстан, Кыргызской Республики, Республики Турция, Российской Федерации, Республики Узбекистан.
Широко обсуждался вопрос экспертизы достоверности оценки. С докладом об изменениях в законодательстве в части проведения экспертизы достоверности оценки выступили представители Института недвижимости и оценки.
Специалисты Института сообщили, что по данным Департамента по ценным бумагам Минфина, который координирует работу рынка облигаций, в 2018 году только 1 эмитент не исполнил обязательства, 2019 – 3, 2020 – 4, в 2021 году таких эмитентов было уже 10, а именно: «Жилстройкомплект», «Алвеста-М», «Ульянис», «Байкал», «Пуховичский комбинат хлебопродуктов», «Гамма Ритейл», «АвиаСити», «Хлебозавод № 10», «Премьер Маркет», «Удобный поставщик».
Следует отметить, что обеспечением исполнения обязательств может выступать залог имущества, при этом оценка такого залога является обязательной. Вместе с тем обязательная экспертиза такой оценки до 2023 года не была предусмотрена.
Анализ отчетов об оценке имущества ряда эмитентов при проведении инициативной экспертизы выявил грубые нарушения законодательства в сфере оценочной деятельности, которые привели к необоснованному завышению рыночной стоимости имущества, а значит размера обеспечения. Как минимум по одному эмитенту это привело к невозможности исполнения обязательств перед инвесторами (держателями облигаций) в полном объеме (https://minfin.gov.by/ru/securities_department/press_releases/910b693223004b63.html).
Подобные случаи привели к обоснованной необходимости изменения законодательства: Указом Президента Республики Беларусь от 27 апреля 2023 года № 126 утверждены нормы ужесточающие требования к эмитентам облигаций и усиливающие защиту интересов инвесторов – владельцев облигаций. В частности, Указом введена необходимость проведения экспертизы оценки имущества, залогом которого обеспечивается исполнение обязательств по облигациям. Также до полного исполнения обязательств по облигациям ограничивается возможность расторжения или изменения договоров о предоставлении поручительства, о страховании ответственности эмитента и о выдаче банковской гарантии.
Приведенный выше пример отражает важность такого института как экспертиза достоверности оценки в рамках защиты интересов пользователей оценки. Следует также отметить, что по результатам обмена мнениями на площадке международного форума было выработано решение о необходимости дальнейшего совершенствования подходов к проведению экспертизы достоверности оценки.
Источники:
https://president.gov.by/ru/documents/ukaz-no-126-ot-27-aprelya-2023-g
https://money.onliner.by/2022/01/26/kupili-obligacii-i-pozhaleli
https://ilex.by/uchastilis-defolty-po-obligatsiyam-kak-ne-popast-vprosak/
https://ino.by/novosti/novosti-v-professionalnoj-sfere/2048-the-price-of-an-appraiser-s-error
